11-11-2024

En el contexto actual de Argentina, el carry trade en pesos con una tasa mensual del 3.3%, ofrecido por solo algunas entidades (mutuales o cooperativas) capaces de pagar esta cifra sin los costos y cargos adicionales que imponen los bancos, se posiciona como una opción de inversión sólida y rentable. Esta estrategia no solo ofrece un rendimiento superior, sino que también permite convertir rápidamente la inversión a moneda dura ante cualquier disrupción en el mercado, una ventaja clave frente a los productos bancarios tradicionales.

A pesar de que se había pensado que el carry trade en pesos estaba alcanzando su punto máximo, analistas financieros afirman que las circunstancias actuales permiten anticipar que este fenómeno aún tiene margen para continuar de 6 a 12 meses. Con la reciente reducción de la tasa de referencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA) de 40% a 35%, los bancos ajustaron sus tasas para plazos fijos a la baja, ubicándolas entre el 29% y el 39% anual (TNA). Sin embargo, los plazos fijos bancarios están sujetos a costos adicionales e impuestos sobre los intereses, lo que reduce su rendimiento efectivo mensual a aproximadamente un 2% o menos, dependiendo de la entidad. En contraste, el carry trade en entidades (mutuales o cooperativas) ofrece un rendimiento limpio del 3.3% mensual, sin deducciones, manteniéndose como una opción claramente ventajosa.

Además, el contexto fiscal de Argentina, caracterizado por un ajuste firme y sin emisión adicional de pesos, ha logrado contener la presión sobre el dólar, disminuyendo el riesgo de una volatilidad significativa al alza. Incluso, el reciente incremento temporal del dólar blue fue rápidamente absorbido, con el tipo de cambio paralelo regresando a valores anteriores, reforzando así la idea de un mercado cambiario estable.

Ventajas Clave del Carry Trade al 3.3% en Entidades (Mutuales o Cooperativas)

1. Rendimiento Superior y Sin Impacto Fiscal: La tasa mensual del 3.3%, disponible en algunas entidades (mutuales o cooperativas), es completamente limpia de cargas adicionales y sin la aplicación del impuesto a las ganancias que afecta a los plazos fijos bancarios. Con la reciente baja de tasas del BCRA, el rendimiento efectivo de los plazos fijos bancarios se sitúa cerca del 2% mensual o menos luego de deducir impuestos y cargos, lo cual deja al carry trade en una posición significativamente ventajosa.

2. Flexibilidad ante Cambios en el Mercado: A diferencia de los bancos, que suelen ofrecer menor asesoría y limitan la liquidez en tiempos de volatilidad, el carry trade en entidades (mutuales o cooperativas) permite la rápida conversión a moneda dura si es necesario, sin penalidades ni tiempos de espera. Esta capacidad de respuesta es esencial en un contexto de estabilidad del dólar, aunque sigue sujeto a posibles fluctuaciones.

3. Ideal para un Horizonte de Inversión de 6 a 12 Meses: Las proyecciones de inflación a la baja y la reducción de las tasas de referencia hacen que el carry trade al 3.3% mensual en entidades (mutuales o cooperativas) sea una estrategia ideal para un horizonte de 6 a 12 meses, permitiendo aprovechar este fenómeno mientras persista. Esto proporciona un retorno atractivo en el corto y mediano plazo, sin los riesgos de largo plazo de la renta variable y con la ventaja añadida de mayor liquidez.

Conclusión:

Ante el ajuste fiscal, la estabilidad cambiaria, y la reciente baja de tasas por parte del BCRA, el carry trade al 3.3% mensual en entidades (mutuales o cooperativas) sigue siendo la opción más rentable y flexible en pesos. A diferencia de los productos bancarios, que además de tasas menores carecen de asesoría adecuada y flexibilidad en tiempos de disrupción, el carry trade permite maximizar el rendimiento, sin cargas fiscales ni costos adicionales, garantizando control y adaptabilidad en la inversión.