🌟 Resumen General

La jornada de mañana se perfila con altos niveles de volatilidad en los mercados locales e internacionales, influenciada por diversos factores como la posible reclasificación de Argentina por MSCI, las políticas monetarias del BCRA, y eventos internacionales clave como el simposio de Jackson Hole y las fluctuaciones en los precios de las materias primas. Es fundamental estar atentos a estas variables para tomar decisiones informadas. 🔍

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📊 Mercado Local

1. Índice Merval

🔻 Signos de Corrección:

• El Merval ha acumulado una suba superior al 11% en lo que va de agosto, tanto en pesos como en dólares. Sin embargo, ha encontrado resistencia en la zona de 1.660.000 puntos, similar al techo alcanzado en junio.
• Los indicadores técnicos, como el RSI y el MACD, están mostrando señales de sobrecompra, lo que sugiere una posible corrección en el corto plazo.
• El volumen de negociación ha disminuido en las últimas sesiones, indicando una posible falta de impulso comprador y una predisposición a la toma de ganancias por parte de los inversores.

🔎 Factores Clave a Monitorear:

• Reclasificación MSCI: Una mejora en la calificación de Argentina a mercado emergente podría inyectar liquidez adicional y renovar el optimismo entre los inversores. Se estima que esto podría atraer hasta USD 1.000 millones en inversiones.
• Políticas del BCRA: Las decisiones del Banco Central respecto a las tasas de interés y políticas cambiarias influirán en la confianza del mercado y en la dirección del índice.
• Datos de Inflación: Con la variación negativa de la canasta básica en agosto (-2,41%), será importante observar si esta tendencia continúa y cómo impacta en las expectativas económicas.

1. Acciones Líderes

🏦 Grupo Financiero Galicia (GGAL):

• Performance Reciente: Cerró la última sesión con una subida del +1%, consolidándose por encima de su media móvil de 50 días.
• Perspectivas: Podría continuar su tendencia alcista si se confirma la mejora en el sector financiero local, respaldada por un aumento en el crédito privado, que ha crecido un 20% mensual, impulsando la rentabilidad bancaria.
• Niveles Técnicos: Resistencia inmediata en los ARS 450, con soporte sólido en ARS 420.

🛢 YPF (YPFD):

• Situación Actual: La acción enfrenta una resistencia fuerte en la zona de USD 25-24, reflejando tanto limitaciones técnicas como fundamentos operativos.
• Desarrollos Clave:
• Oleoducto Vaca Muerta Sur: La construcción en curso de este proyecto, con una inversión de USD 2.500 millones, podría aumentar significativamente la capacidad de exportación y los ingresos futuros de la compañía.
• Asociaciones Estratégicas: La reciente inversión de la china Ganfeng en proyectos de litio en Argentina podría abrir puertas para colaboraciones adicionales, diversificando el portafolio energético de YPF.
• Proyección: Si los proyectos estratégicos avanzan según lo planeado, YPF podría romper la resistencia actual y apuntar hacia los USD 28 en el mediano plazo.

⚡ Pampa Energía (PAMP):

• Movimiento Técnico: Ha logrado romper el techo de USD 25, mostrando fortaleza y atrayendo interés inversor.
• Catalizadores Positivos:
• Expansión en Energías Renovables: Proyectos como el parque eólico El Escorial en Chubut, con una inversión de USD 400 millones, posicionan a Pampa Energía en la vanguardia de la transición energética en Argentina.
• Resultados Financieros Sólidos: Incremento en los márgenes operativos gracias a eficiencias en la producción y distribución de energía.
• Objetivos de Precio: Si mantiene el impulso actual, podría dirigirse hacia los USD 58 en el largo plazo, consolidándose como líder en el sector energético regional.

🌟 VISTA (VIST):

• Recomendación de JPMorgan: Destacada como una de las mejores compañías argentinas, tanto por sus sólidos fundamentos como por su atractivo técnico.
• Precio Objetivo: USD 68, lo que representa un potencial de crecimiento significativo desde los niveles actuales.
• Factores de Crecimiento:
• Reservas de Hidrocarburos: Aumento en la producción y exploración de nuevos pozos en Vaca Muerta.
• Diversificación de Mercados: Expansión en mercados internacionales, aprovechando la demanda creciente de energía.
• Consideraciones a Corto Plazo: Podría enfrentar resistencia en los USD 57, pero con fundamentos sólidos, es probable que supere este nivel con el apoyo de inversionistas institucionales.

1. Bonos y Mercado de Deuda

📈 Bonos Soberanos en Dólares:

• AL30D y GD30D: Se mantienen en una franja estrecha entre USD 45 y USD 52,5. La falta de movimientos significativos sugiere una espera por parte de los inversores ante posibles novedades macroeconómicas.
• Tendencia de Largo Plazo: Continúa siendo alcista, respaldada por expectativas de reducción del riesgo país y mejoras en la calificación crediticia.
• Eventos Influyentes:
• Pago de Enero Garantizado: Declaraciones del Ministro de Economía asegurando el pago de compromisos próximos generan confianza y estabilidad en el mercado de deuda.
• Posible REPO: Las negociaciones con bancos internacionales para establecer un REPO podrían aportar liquidez adicional y mejorar la percepción de solvencia del país.

💵 Tipo de Cambio y Divisas:

• Dólar MEP y CCL:
• Cotizaciones Actuales: Cerraron cerca de $1.294 y $1.290 respectivamente, mostrando una ligera apreciación.
• Factores de Influencia:
  • Intervención del BCRA: Con compras sostenidas de dólares, el Banco Central busca estabilizar el mercado cambiario. En la última jornada, adquirió USD 88 millones, el segundo mayor monto del mes.
  • Expectativas de Septiembre: Con el pago de impuestos en puerta, se anticipa una mayor oferta de dólares, lo que podría ejercer presión a la baja en el tipo de cambio.
  • Impuesto PAIS: La posible reducción de la alícuota en septiembre podría influir en la demanda de divisas y en los precios de ciertos productos importados.

📊 Curva en Pesos (ARS):

• Lecaps y CER:
• Lecaps: Muestran firmeza, con una TEM alrededor del 3,7% para marzo y junio, atrayendo inversores que buscan rendimiento superior al crawling peg actual del 2%.
• Bonos CER: El volumen ha disminuido recientemente, indicando que el mercado ha completado su rotación y espera nuevas señales, particularmente relacionadas con la inflación de agosto.
• Expectativas Fiscales:
• Reducción de Retenciones: El gobierno anunció la eliminación de pagos a cuenta del IVA y Ganancias, lo que podría incentivar el consumo y tener efectos positivos en la recaudación fiscal.
• Blanqueo y Moratoria: Se espera que estas medidas contribuyan a retirar una cantidad significativa de pesos de la economía, ayudando en la desaceleración inflacionaria.

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🌍 Mercado Internacional

1. Bolsas Globales

📉 Wall Street:

• Índices Principales:
• Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq cerraron con pérdidas cercanas al 0,1%, reflejando incertidumbre entre los inversores.
• Factores Determinantes:
• Simposio de Jackson Hole: Los mercados están a la espera de las declaraciones de Jerome Powell el viernes, buscando pistas sobre futuras políticas monetarias y posibles ajustes en las tasas de interés.
• Datos Económicos Mixtos: Informes recientes muestran señales encontradas sobre la salud de la economía estadounidense, con fortalezas en algunos sectores y debilidades en otros, incrementando la volatilidad.

🛢 Sector Energético:

• Petróleo:
• Precio Actual: El crudo experimentó una caída significativa, afectando a empresas como Exxon Mobil (-3%) y Chevron (-1%).
• Causas de la Caída:
  • Aumento de Inventarios: Datos que muestran un incremento en las reservas petroleras mundiales.
  • Menor Demanda Global: Preocupaciones sobre una desaceleración económica en China y otros mercados emergentes reducen las expectativas de consumo energético.
• Impacto en Argentina:
• Exportaciones: La baja en el precio del petróleo podría afectar los ingresos por exportaciones energéticas, aunque proyectos como Vaca Muerta Sur buscan contrarrestar este efecto a través de la diversificación y aumento de la capacidad productiva.

💰 Metales Preciosos:

• Oro:
• Nuevo Máximo Histórico: Alcanzó los USD 2.520 la onza, impulsado por la búsqueda de activos refugio ante la incertidumbre económica global.
• Perspectivas: Si las declaraciones de la Fed sugieren una política monetaria más flexible, es probable que el oro continúe su tendencia alcista.
• Plata y Cobre:
• Plata: Ha seguido la estela del oro, con incrementos sostenidos, beneficiándose también de su uso industrial en tecnologías emergentes.
• Cobre: Muestra volatilidad debido a las preocupaciones sobre la demanda en China, aunque proyectos de infraestructura globales mantienen cierta demanda.

1. Políticas Internacionales y su Impacto

🇺🇸 Estados Unidos:

• Elecciones Presidenciales: La posible victoria de Donald Trump en las próximas elecciones podría reintroducir políticas proteccionistas, afectando el comercio internacional y generando tensiones con socios clave como China.
• Política Monetaria: Las decisiones de la Reserva Federal serán cruciales. Una postura más dovish podría estimular los mercados de renta variable, mientras que una postura hawkish podría fortalecer al dólar y presionar a las economías emergentes.

🇨🇳 China:

• Crecimiento Económico: Datos recientes muestran una desaceleración, lo que ha llevado al gobierno chino a mantener sin cambios sus tasas de préstamos clave, buscando estabilidad financiera.
• Inversiones en Argentina:
• La compra de una participación de USD 70 millones por parte de Ganfeng en proyectos de litio argentinos indica un interés sostenido en los recursos naturales del país, ofreciendo oportunidades de crecimiento y colaboración.

🌐 Comercio Global:

• Balanza Comercial de Argentina:
• Superávit en Julio: Se estima un superávit de USD 1.700 millones, manteniendo ocho meses consecutivos en terreno positivo, pese a incrementos en las importaciones.
• Proyecciones: La continuidad de este superávit dependerá de la demanda internacional, las políticas comerciales y la estabilidad cambiaria.

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🔮 Conclusiones y Recomendaciones

• Inversores Locales:
• Diversificación: Considerar una cartera diversificada que incluya activos defensivos como bonos soberanos y metales preciosos.
• Atención a Eventos Clave: Monitorear de cerca las declaraciones del BCRA, los avances en la reclasificación MSCI y los discursos en el simposio de Jackson Hole.
• Oportunidades en Energía Renovable: Proyectos como El Escorial presentan oportunidades atractivas en el mediano y largo plazo.
• Inversores Internacionales:
• Evaluación de Riesgo País: La posible mejora en la calificación crediticia de Argentina podría abrir puertas a nuevas inversiones, pero es importante considerar el contexto político y económico global.
• Seguir Datos Macroeconómicos: Estar atentos a indicadores económicos clave de EE.UU. y China, que influirán en la dinámica de los mercados emergentes.

Saludos y que tengas un excelente día! 🌟
Luis Ferraro Lara
Presidente de Amproagro
www.amproagro.com.ar
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